Lednové shrnutí toho nejpodstatnějšího ve světě těžby kryptoměn

Vítejte u prvního newsletteru roku 2026. Leden se oproti předešlým měsícům vyznačoval vysokou volatilitou, kdy Bitcoin z 89 700 USD šplhal až 97 800 USD, aby následně spadl k 78 500 USD. Výkon sítě byl silně ovlivněn ekonomickou nejistotou a masivní ledovou bouří v USA.

Graf BTC za leden. Zdroj: TradingView

Bitcoin hashrate klesl o 14 % od říjnového maxima, obtížnost během ledna klesla o 3,28 %

Sedmidenní průměr hashrate Bitcoinu se podle dostupných odhadů v druhé polovině ledna snížil na zhruba 992 EH/s, tedy asi o 13,7 % oproti historickému maximu nad 1,15 ZH/s z října. Poslední úprava obtížnosti (k 2. únoru) proběhla 24. ledna a přinesla pokles o 3,28 %, což je nejvýraznější pokles od poloviny října.

Pokles hashrate přichází poté, co tržní cena Bitcoinu oslabila téměř o 30 % oproti říjnovému vrcholu. Hashrate i obtížnost zatím klesaly pozvolněji, takže konkurence o blokové odměny zůstala relativně vysoká i při nižších výnosech na jednotku výkonu, což dál tlačí na ekonomiku těžby. Snížení obtížnosti naznačuje, že plošná kapitulace těžařů zatím nenastala, a i když jde jen o mírnou úpravu, může krátkodobě nabídnout dílčí úlevu.

Hashprice se delší dobu drží pod hranicí $40/PH/s. Nižší obtížnost by jej mohla posunout zpět nad tuto úroveň, pokud se cena vrátí nad 90 000 dolarů. Nicméně zlepšení by pravděpodobně bylo spíše postupné, protože ziskovost zůstává úzce navázaná na vývoj ceny a změny v účasti těžařů v síti.

Celou situaci zároveň komplikují mrazy v USA, které vyřazují některé farmy z provozu.

Obtížnost těžby během posledních měsíců. Zdroj: CoinWarz

Těžaři v USA během arktických mrazů dočasně odpojili přes 110 EH/s, aby ulevili elektrické síti

Severní Amerika zaznamenala rychlý krátkodobý pokles výkonu těžby, když arktická vlna zasáhla velkou část USA a zvýšila tlak na regionální sítě. Těžaři se zachovali jako flexibilní zátěž a v kritických hodinách omezili odběr, aby se snížilo riziko přetížení.

Podle webu MiningPoolStats spadl výkon připojený k FoundryUSA z téměř 340 EH/s na zhruba 242 EH/s a u poolu Luxor zhruba z 45 EH/s na 26 EH/s. Dohromady tedy více než 110 EH/s mimo provoz. Tyto odstávky zpravidla souvisí s programy řízení spotřeby, kdy je pro provozovatele ekonomicky i provozně výhodnější dočasně utlumit těžbu, než jet v hodinách špičky.

Z pohledu Bitcoinu jde hlavně o krátkodobý efekt, pomalejší bloky a větší rozptyl v hashrate, nikoli o strukturální změnu. Není to zároveň ani poprvé, neboť některé státy se připravily po zkušenostech z roku 2021. Mezi ně patří hlavně Texas, který uvádí stabilní podmínky na síti a na situaci aktivně reaguje.

Mapa předpovědi a výstrah pro sněhovou bouři. Zdroj: WPC

Změny cen minerů

Monero (XMR): principy soukromí a vývoj v čase

V minulém newsletteru jsme se detailně věnovali Zcash. S tím, jak se projekty orientované na soukromí po mnoha letech znovu dostávají před záři reflektorů, se hodí podívat na ten možná nejznámější: Monero (XMR).

Cena Monero od konce roku 2024 roste. Zdroj: TradingView

Stručná historie Monera (XMR)

Monero (XMR) vzniklo jako reakce na limity veřejně dohledatelných transakcí v řadě starších blockchainů. I když adresy samotné jsou anonymní, tak transakce nikoli. Monero mělo a má za cíl vytvořit plně soukromý decentralizovaný blockchain.

Projekt byl spuštěn v dubnu 2014 jako komunitní, předem oznámený start bez prvotní těžby a bez „vývojářské daně“ z blokové odměny. Základ staví na technologii CryptoNote a dlouhodobě klade důraz na soukromí, záměnnost a provozní decentralizaci, což se promítá i do volby algoritmu Proof-of-Work a do pravidelných síťových aktualizací.

V dalších letech se vývoj soustředil na prohloubení soukromí a na praktickou použitelnost sítě. Postupně se upravovala podoba transakcí i způsob, jakým se údaje zapisují do blockchainu, aby bylo výrazně složitější sledovat konkrétní peněžní toky. Zároveň se řešila velikost transakcí, poplatky a nároky na úložiště tak, aby Monero zůstalo použitelné i při dlouhodobém růstu a aby soukromí nebylo vykoupeno nepřiměřenou technickou zátěží. Komunita se dlouhodobě věnuje i odolnosti vůči specializovaným zařízením pro těžbu a emisi XMR.

Emise a inflace Monera. Pro doplnění, rok 2026 odpovídá značce 12 (12 let od založení Monera) na škále.

RingCT a kroužkové podpisy v Moneru (XMR): architektura transakčního soukromí

Monero je navržené tak, aby soukromí nebylo „volitelná funkce“, ale výchozí vlastnost transakční vrstvy. Tím se zásadně odlišuje od Zcash (ZEC), kde je absolutní soukromí volitelné.

Na rozdíl od veřejně dohledatelných UTXO řetězců Monero kombinuje několik kryptografických technik, které odděleně řeší tři problémy: skrytí příjemce, skrytí odesílatele a skrytí převáděné částky. Výsledkem pak je, že běžná transakce neposkytuje pozorovateli snadno korelovatelná data, která by šla přímo mapovat na konkrétní adresy a zůstatky.

Transakční kryptografie Monera a XMR

Transakce na síti Monero chrání tři vrstvy ochrany. V první řadě skryté adresy, poté kruhové podpisy (ring signatures, někdy v českých textech také „kroužkové“) a v neposlední řadě technologie RingCT.

Skryté adresy: proč každá platba vypadá jako na novou adresu?

Na blockchainu Monera se výstupy typicky nevážou na veřejnou adresu příjemce. Odesílatel pro každou platbu odvodí jednorázový veřejný klíč výstupu tak, aby jej dokázal rozpoznat a utratit jen příjemce, ale pozorovatel jej nedokázal spolehlivě přiřadit k jedné adrese. Proto to z pohledu pozorovatele vypadá, jako by každá platba mířila na jinou adresu, i když ve skutečnosti patří stejnému příjemci.

Peněženky proto pracují se dvěma rolemi klíčů: takzvaný „view key“ slouží ke skenování blockchainu a detekci příjmů, „spend key“ k utracení. Vedle soukromí to přináší i praktickou auditovatelnost, protože view key lze sdílet pro kontrolu příjmů bez odhalení toho, jak byly prostředky později utráceny. Opět jde o jistou podobnost s blockchainem Zcash.

Kruhové podpisy: „návnady“ a „key image“ proti dvojímu utracení

Soukromí odesílatele řeší kruhové podpisy (ring signatures). Když utrácíte konkrétní výstup, peněženka jej zamíchá mezi zástupné vstupy vybrané z historie blockchainu („decoys“, česky „návnady“) a vytvoří podpis, který dokazuje, že jeden ze vstupů v kruhu je autorizovaný, ale neprozrazuje který. V aktuální technické specifikaci je velikost kruhu 16, tedy jeden skutečný vstup a 15 návnad.

Dvojí utrácení je typ útoku, kdy se někdo pokusí použít stejné prostředky na blockchainu k zaplacení dvakrát. I když návnady skryjí, který vstup byl skutečný, síť pořád musí poznat, jestli se ten skutečný vstup nepoužívá znovu. Proti tomu na Moneru slouží takzvaný „key image“. Jedná se o veřejně ověřitelný otisk deterministicky odvozený ze skutečně utraceného vstupu. Síť díky tomu útok odhalí, ale key image samo o sobě neříká, který člen kruhu byl skutečný. Chrání před útokem, ale zachovává soukromí.

RingCT: skryté částky a ověřitelné součty

Třetí vrstva, RingCT (Ring Confidential Transactions), schovává částky. Současně však musí být ověřitelné, že součet vstupů odpovídá součtu výstupů plus poplatek a že nikdo nevytváří negativní výstupy. To se řeší pomocí závazků (commitments) a důkazů rozsahu (range proofs), které dokazují nezápornost bez odhalení konkrétních částek.

Síťová vrstva a metadata Monero

Již probraná kryptografie skryje obsah transakce, ale síťová stopa může prozradit, odkud do sítě přišla. Jak tento problém řeší Monero, zlatý standard mezi bezpečnostními blockchainy?

Dandelion++: systém dvoufázového šíření transakcí v síti

Dandelion++ je dobrý příklad toho, že soukromí Monera nekončí u kryptografie transakce. Musí se řešit i síťová metadata a tedy to, co lze odvodit z propagace a časování. Vývojáři to myslí se soukromím velmi vážně.

Monero proto implementovalo technologii Dandelion++, která mění způsob propagace transakcí. Transakce nejprve putuje náhodnou cestou přes několik uzlů a teprve potom se rozšíří do sítě hromadným rozesíláním. To ztěžuje jednoduchou korelaci „první uzel rovná se zdroj“ a posouvá analýzu metadat do náročnějších modelů.

Vlastní uzel a vzdálený uzel: rozdíl v modelu důvěry

Technicky správná transakce může být na blockchainu perfektně „zamaskovaná“, ale volba uzlu rozhoduje o tom, kolik síťových metadat o vás unikne (například IP, časování, vzory připojení).

Na Moneru si peněženka může vybrat, jestli bude komunikovat se sítí přes vlastní uzel, nebo přes cizí (vzdálený) uzel, a tím se mění množství metadat, která předává třetí straně.

Schéma oddělení pohledu blockchainového prohlížeče a soukromých peněženek, které komunikují se sítí přes uzly Monera. Jeden by snadno čekal, že Monero prohlížeč nemá, ale není tomu tak. Absolutní soukromí neznamená, že na blockchainu nejsou data, která se nedají sledovat. Jen je prakticky nemožná konkrétní identifikace.

Konsensus a dlouhodobá bezpečnost

Nicméně, aby veškeré výše zmíněné garance dávaly smysl, musí být síť dlouhodobě bezpečná a obtížně centralizovatelná.

RandomX a motivace k širší těžbě

Monero používá důkaz RandomX, který je navržen jako paměťově náročný a optimalizovaný pro běžné CPU. Cílem je omezit výhodu specializovaného hardwaru a tím podpořit širší účast na těžbě, což pomáhá decentralizaci validace a snižuje závislost na úzké skupině operátorů. Samozřejmě, optimalizované přístroje se objevují i tak, jenom fungují jinak než klasické ASIC v naší nabídce.

Koncová emise místo nulové odměny

Po skončení hlavní emise Monero přešlo na tzv. „tail emission“. Od konce května 2022 se tak odměna udržuje na 0,6 XMR na dvouminutový blok (s možností penalizace podle velikosti bloku), aby bezpečnost sítě dlouhodobě nestála jen na poplatcích.

Porovnání momentální inflace BTC a XMR. Na grafu vidíme i další Bitcoin halving kolem května 2028.

Limity a realistické hranice soukromí

Monero maximalizuje soukromí na úrovni protokolu, ale má své limity. V praxi ho nejčastěji oslabí kompromitované zařízení, nevhodná práce s uzly a vazby na externí služby, například burzy. Soukromí proto stojí nejen na kryptografii, ale i na tom, jak peněženku a síť používáte.

Složitost těžby a síťový hashrate za poslední měsíc

• Bitcoin (BTC)
  • 1,09 ZH/s → 940,6 EH/s
  • 148,25T → 141,6T
• Kaspa (KAS)
  • 431,3 PH/s → 452,33 PH/s
  • 43,01P → 45,99P
• Ethereum Classic (ETC)
  • 193,7 TH/s → 218,17 TH/s
  • 2,3P → 2,87P
• Litecoin (LTC) a Dogecoin (DOGE)
  • 2,7 PH/s → 2,7 PH/s
  • Složitost těžby DOGE: 39M → 40M
  • Složitost těžby LTC: 97M → 83M
• Kadena (KDA)
  • 43,66 PH/s → 28,7 PH/s
  • 43,66P → 42,28P
• Zcash (ZEC)
  • 14,55 GS/s → 13,1 GS/s
  • 134,78M → 122,69M
• H/s (hashrate) – výkon sítě, počet hashovacích operací za sekundu.
• T/M/G/P/E (difficulty) – obtížnost těžby, bezrozměrná jednotka složitosti. Neplést s trilionem (T) a dalšími číselnými předponami.
• Výpočty se napříč kryptoměnami liší.
• Čísla jsou uvedena v anglické číselné soustavě pro jednodušší porozumění – T zde znamená trillion, tedy číslo se 12 nulami. V českém značení má trilion 18 nul, zatímco číslo se 12 nulami odpovídá bilionu.